近期香港银行同业拆息（HIBOR）显著回落至2%水平，原因是香港金管局四次承接美元沽盘，推动银行体系结余超过1700亿港元。随着按揭利率下降至封顶息率以下，为持续调整的住宅市场注入了稳定力量。历史数据显示，拆息与楼价呈反向关系：拆息越低，楼价越容易上涨；反之亦然。
以2022年为例，5月至年底期间，美联储开启激进加息周期，HIBOR在不到半年内从0.2%飙升至5%以上，同期反映楼价的中原城市领先指数（CCL）从180点跌至156点。而到了2022年12月，随着拆息从5%回落至2.2%，CCL在三个月内从156点稳步回升至168点。
此次拆息波动的关键因素主要有两个：首先，美联储已进入降息周期，预计今年将降息50至75个基点，明年还将继续降息，美元独强的局面正在逆转；其次，在特朗普发起关税战的背景下，国际资金对美资产配置开始减少，部分外资重新流向亚洲市场，其中也包括香港的股市、楼市和债市，这些市场自然受益。
值得关注的是，此次拆息回落具备一定的持续性基础。全球投资者正在逐步调整“去美元化”策略，亚洲货币走强趋势已经形成，这将持续吸引资金流入香港金融体系。需要指出的是，“去美元化”并非短期现象，而是一个将缓慢持续推进的长期趋势。
住宅市场对利率变化反应敏感。拆息回落不仅直接减轻购房者供楼负担，同时也降低了开发商的融资成本，缓解开发商降价促销的压力。不过，市场积压库存仍需时间消化。据统计，未来三年私人住宅年均新增供应量仍达到2万套左右，高于长期平均水平。在供应充足的背景下，楼价难以重现快速上涨走势。
但值得注意的是，当前房价已从峰值回落超过28%，调整幅度已充分反映了大部分利空因素。市场数据显示，近期一手住宅成交明显回升，西沙路Sierra Sea项目连续三次推售均告售罄，这一现象在近年实属罕见。而且，投资者入市比例显著提升，反映出市场购买力正在逐步释放。
综合来看，在拆息回落、供应逐步消化和投资者重新入市等多重因素支持下，香港住宅市场已显现企稳迹象。虽然短期内难以出现显著反弹，但最困难的时期可能已经过去，市场将进入成交量回升、价格横盘整理的巩固阶段。对于有实际需求的购房者而言，当前不失为一个审慎入市的合适时机。
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